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Expertos: China puede mitigar el impacto de la medida de la Reserva Federal


Publicado:

2022-06-01

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Los efectos del recorte del balance general de Estados Unidos podrían compensarse con el crecimiento La reducción del balance general de la Reserva Federal de Estados Unidos, que comenzará a partir del miércoles, podría tener un efecto indirecto al erosionar los precios globales de los activos y hacer que el dinero especulativo regrese a Estados Unidos, incluyendo parte procedente de China, señalaron expertos el martes. Para China, la clave para contrarrestar el endurecimiento de las condiciones financieras externas radica en adoptar medidas concretas para fortalecer la economía interna y en una gestión macroprudencial eficaz de los flujos transfronterizos de capital, dijeron. A partir de junio, la Fed tiene previsto reducir su balance general, que ronda los 9 billones de dólares. Reducirá sus tenencias de valores hasta en 47.500 millones de dólares mensuales. Tras tres meses, aumentará el ritmo de reducción hasta 95.000 millones de dólares mensuales, en paralelo con nuevas subidas de las tasas de interés para controlar la inflación, cuya tasa anual se desaceleró en abril al 8,3 % desde el máximo en 41 años del 8,5 % registrado en marzo. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó en un discurso pronunciado el lunes en Fráncfort, Alemania, que este ritmo permitirá reducir las tenencias de valores de la Fed en aproximadamente 1 billón de dólares durante el próximo año. Se estima que esta reducción del balance general equivaldrá a un par de aumentos de 25 puntos básicos cada uno en las tasas de interés. Liu Linan, responsable de estrategia macroeconómica para China en Deutsche Bank, señaló que la entidad prevé que la Fed reduzca sus tenencias de valores en unos 1,9 billones de dólares este año y el próximo en total, lo que equivale a subidas de las tasas de interés de entre 75 y 100 puntos básicos. Los rápidos ajustes de política de la Fed ejercerán un efecto restrictivo sobre la economía mundial y podrían incluso provocar que parte del capital especulativo salga de China hacia Estados Unidos en busca de rendimientos más altos, indicó Liu; sin embargo, se espera que los inversores a largo plazo sigan incrementando sus asignaciones en activos denominados en renminbi. Cheng Shi, economista jefe de ICBC International, advirtió que la reducción del balance general de la Fed corre el riesgo de afectar negativamente los precios de los activos financieros al endurecer las condiciones de liquidez global. Los mercados deben permanecer “plenamente alerta” ante la posibilidad de que la Fed acelere la reducción de su balance si la alta inflación persiste en Estados Unidos, sostuvo. Ante un panorama financiero global más volátil, es fundamental que China estabilice el crecimiento económico interno y consolide la circulación económica interna para reforzar la resiliencia del país frente a choques externos, señaló Cheng. En particular, pueden emplearse de manera adicional herramientas monetarias estructurales para amplificar el apoyo financiero a quienes han sido duramente afectados por el reciente rebrote de COVID‑19, añadió Cheng, quien también subrayó la necesidad de mantener una gestión macroprudencial eficaz para prevenir riesgos importantes en los flujos transfronterizos de capital. Un circular publicado el martes por el Consejo de Estado, el gabinete chino, detalló 33 medidas destinadas a estabilizar la economía, entre ellas, apoyos específicos de política monetaria y financiera para empresas y particulares en dificultades. Según el documento, el banco central del país proporcionará un apoyo financiero equivalente al 2 % del incremento de los préstamos inclusivos pendientes de los bancos comerciales locales otorgados a micro y pequeñas empresas, frente al 1 % establecido anteriormente, con el fin de impulsar la concesión de créditos a este sector. Asimismo, China fomenta el aplazamiento del pago del principal y los intereses de los préstamos concedidos a pequeñas, medianas y microempresas, así como a trabajadores autónomos y camioneros, además de los préstamos hipotecarios y de consumo otorgados a personas afectadas por la COVID‑19, indica el comunicado. Además, se señala que las tasas reales de préstamo en China se mantendrán estables o registrarán una ligera disminución, gracias a los esfuerzos por trasladar las bajadas de las tasas de depósito a costos de crédito más bajos.

Los efectos del ajuste del balance general de Estados Unidos podrían compensarse con el crecimiento.

La reducción del balance general de la Reserva Federal de Estados Unidos, que comenzará el miércoles, podría tener un efecto indirecto al erosionar los precios de los activos a nivel mundial y provocar el retorno de capitales especulativos a Estados Unidos, incluidos algunos procedentes de China, según señalaron expertos el martes.

Para China, la clave para contrarrestar el endurecimiento de las condiciones financieras externas radica en la adopción de medidas concretas destinadas a fortalecer la economía nacional y en una gestión macroprudencial eficaz de los flujos de capital transfronterizos, señalaron.

A partir de junio, la Reserva Federal tiene previsto reducir su balance general, que ronda los 9 billones de dólares. Disminuirá sus tenencias de valores en hasta 47.500 millones de dólares mensuales. Tras tres meses, la Fed elevará el ritmo de reducción hasta 95.000 millones de dólares mensuales, en paralelo con nuevas subidas de las tasas de interés para contener la inflación, cuya tasa anual se desaceleró al 8,3 % en abril, desde el máximo en 41 años del 8,5 % registrado en marzo.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó en un discurso pronunciado el lunes en Fráncfort, Alemania, que este ritmo reducirá las tenencias de valores de la Fed en aproximadamente un billón de dólares durante el próximo año. Se estima que ello equivaldrá a una contracción del balance general similar a la de un par de aumentos de 25 puntos básicos cada uno.

Liu Linan, jefe de estrategia macroeconómica para China en Deutsche Bank, señaló que el banco prevé que la Reserva Federal reduzca sus tenencias de valores en aproximadamente 1,9 billones de dólares este año y el próximo, lo que equivaldría a aumentos de las tasas de interés de entre 75 y 100 puntos básicos.

Los rápidos ajustes de política de la Reserva Federal ejercerán un efecto restrictivo sobre la economía mundial y podrían, en consecuencia, provocar la salida de cierto capital especulativo de China hacia Estados Unidos en busca de rendimientos más elevados, señaló Liu; no obstante, se prevé que los inversores a largo plazo sigan aumentando sus asignaciones a activos denominados en renminbi.

Cheng Shi, economista jefe de ICBC International, advirtió que la reducción del balance de la Reserva Federal podría afectar negativamente los precios de los activos financieros al endurecer las condiciones de liquidez a nivel mundial.

Los mercados deberían estar “plenamente alerta” ante la posibilidad de que la Reserva Federal acelere la reducción de su balance si la alta inflación persiste en Estados Unidos, señaló.

Ante un panorama financiero global más volátil, es importante que China estabilice el crecimiento económico interno y fortalezca la circulación económica interna para reforzar la resiliencia del país frente a los choques externos, señaló Cheng.

En particular, las herramientas estructurales de política monetaria pueden emplearse aún más para reforzar el apoyo financiero a quienes han sufrido con mayor intensidad el reciente repunte de la COVID‑19, señaló Cheng, quien añadió que el país también debe mantener una gestión macroprudencial eficaz para prevenir riesgos significativos en los flujos de capital transfronterizos.

Una circular publicada el martes por el Consejo de Estado, el gabinete de China, detalló 33 medidas para estabilizar la economía, entre ellas un apoyo específico de política monetaria y financiera a empresas y particulares en dificultades.

De acuerdo con la circular, el banco central del país otorgará apoyo financiero equivalente al 2 por ciento del incremento en los préstamos inclusivos pendientes de los bancos comerciales locales a micro y pequeñas empresas, frente al 1 por ciento establecido anteriormente, con el fin de impulsar la concesión de créditos a estas empresas.

Asimismo, China fomenta el aplazamiento del pago del principal y de los intereses de los préstamos otorgados a pequeñas, medianas y microempresas, a trabajadores por cuenta propia y a conductores de camiones, así como de los préstamos hipotecarios y de consumo concedidos a las personas afectadas por la COVID‑19, según señaló la circular.

Añadió que las tasas reales de los préstamos en China se mantendrán estables o registrarán una ligera disminución, en medio de los esfuerzos por trasladar las reducciones de las tasas de depósito a menores costos de crédito.

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